DeepSeek之AI大模型解读：模型成本大幅下降，国产化全方位加速-浦银国际-2025-2-3

科技行业丨行业追踪)浦银国際但是，美科技头部企业依然占据对于Al算力芯片和全球主要的市场的优势地位。在行业发展初期技术无法带来商业闭环/盈利领先的背景下，美国企业依然保有较强的竞争优势。因此，短期的情绪利空，利于估值的消化。同时，在这个背景下，中国的国产化在多个链条环节有望加速，包括芯片端、算法端和应用端。这有利于中国AI国产化供应链的成长。因此，我们建议投资人关注受益于国内和海外A1服务器，尤其是电源管理等功率、模拟芯片成长需求标的，如中芯国际(981HK、688981.CH)、华虹半导体(1347.HK、688347.CH)、新洁能(605111.CH)、扬杰科技(300373.CH)、华润微(688396.CH)等。投资风险：全球，包括中国和美国，经济增长面临压力，服务器、智能手机、新能源车等需求不及预期：半导体行业下行，或细分行业上行动能不足；生成式AI需求爆发持续性弱于预期，A!算力芯片迭代不及预期行业竞争加剧：投入或费用过大，拖累利润表现：美对中半导体等前沿技术制裁趋严，中国A芯片/大模型发展慢于预期：中美初创企业投资热情下滑。本研究报告由清银国际证券有限公司分析师编制，请仔细阅读本报告最后部分的分析师披露、商业关系披露及免责声明。