安信证券：元宇宙2023-硬件的“大”年

核心观点安信证券继2021年FB改名Meta是为“穿云箭"，我们对2022年全年的判断为“营积的力量”。2022年我们看到了P1C0/META/HTC/S0NY/TCL/联想/创维等的新一代硬件产品、看到了NVIDIA/UNI TY的底层架构系列化发布、看到了AI作画/AIG0(内容与场景)的巨大争议，看到了国内外科技巨头伴随股价下跌而来的争议甚至是批评一2022年确是预期中的“分歧期”；着眼于国内二级市场，我们预计7月底8月初会有新一轮元宇宙行情的开启，在去年T、元宇宙、虚拟数字人的基础上，我们认为细分方向有望新增b3、人形机器人、R硬件相关等，各方向相关标的在去年基础上会有明显的发散，但核心仍然在于弹性。2022年国内A股的元宇宙行情与2021年有一定的呼应一2021年7、8月份NFT,9月元宇宙、11月虚拟数字人；2022年7月人形机器人、8月R硬件、9月/10月调整、11月Web3/A1G0一一2021年行情的触发要素是Meta改名，2022年则是5部门联合发布的虚拟现实五年发展计划：过去的2022年，我们兢兢业业且持续迭代研究框架，无论是元宇宙的年度预判，还是国内二级市场的节奏推演，唯一值得庆幸感恩的，是我们敢真正去下前情判断，且得到了基本兑现的正向反馈。在我们给出2023年的年度前情判断之际，我们将同时：1)迭代2021年建立的研究框架（六大投资版图）；2)新增元宇宙下半场的系统推演（《新硬件主义》，2022年5月出版)；3)植入112页拆机报告的独家研究结论（硬件入口的沉浸、交互、操作系统）；4)深化对虚拟人与NFT的理解与定位；5)提示对b3的警惕；6)展望将要在2024-2025年“八面来风”的场量的投资框架；7)A1G0:我们非常期待2023年！2023年有可能是“预期差”最大的一年，我们认为它将是“硬件的大年”，“硬件”是指MR,即通用硬件设备，“大”年，则是综合考虑了“周期、全局、结构”。之所以会导致“预期差”最大，是市场尚未认知到“交互范式的定义”对硬件入口的重要性，此外，市场也尚未意识到，与硬件配套的软件部分，借力于A1的应用/场景/模式甚至是内容的创新(A1GC)速度极快，这是认知结构层面的“预期差”；META&MI CROS0FT与APPLE,通用硬件设备的开源&封闭系统之争，犄角之势将领航2023年的全局；2023年又是多周期共振出清的节点，市值的底部有望迎来的并购潮、巨头市值下跌将加速其对“第二曲线”的“打出明牌”，是大周期轮动给2023年的大助力。