电子-Deepseek端侧影响：苹果产业链

电子、入华泰证券HUATAI SECURITES图表5：重燕公司推蒋一览康最新妆查价司桥价市住（面万）EPS(无PE (股票名春度暴代冯授评城（者地币州（者地币并的（者地币种20232024E2025E2026E20232024E2025E2026E立讯精密002475CH吴入40.4249.00292.5531511.832.453.3026.6922.1116.521225蓝思科拉300433CH吴入25.6929.40128,0100.610.791.131.3642.3732.6722.7918.86鹏鼎控股002938CH吴入39.8042.6092,2791421.521.942.1628.07262320.5218.46资未源：Bloomberg,华泰研究预测因表6：重森排荐公司秉新观点辰票名佛兼新现旅立部精售主讯精密发布三季报，2024年Q1-3尖现管收1771.77亿元(y0y13.67%),归母净利91亿元(y0y+23.06%),扣非归母净利81.17亿元(y0y+15.43%).(002475CH对应2024年Q3尖现营收735.79亿元(y0y+27.07%、90g+43.73%),归母净利36.79亿元(y0y+2188%、q0q+25.76%),扣非归母净利润31.58亿元(y0y+9.71%、q00+13.74%),公司同时发布2024年业绩预告，预计全年归导净利131.4136.9亿(y0y+20-25%),扣非归母净利114.9127.1亿元(y0y+12.76-24.82%)，对应4024归#净利润40.65-46.15亿元(y0y+13.6-29.0%),扣非归母净利润33.73-45.93亿元(y0y+7.0-45.7%)公司业绩维林稳定增长，静待A川拉动换机周期加速，维村状买入"评城。我们建议关注A1带未手机换机加连等机通对公司的彩响。考虑到24年短期MR等对公司业绩造咸的影响以及25、26年4川驱动换机可能带未的公司业绩的增长，预计242526年归母净利润132.2177.0238.7亿元（前值：139.6/172.1202.6亿元），参考A股可比公司的id一玫预期PE干均数(25年1878x),考虑到公司龙头地位以及手机组装份额明年有望继按增长，受益于整体A1趋梦，我们给予20倍2025年PE估值，提高月标价至49元（前值：45.95元），维持买入，风险提示：海外殘情井额风险。发观下行风险。创渐产品渗造不及预期风险，报告发布日期：2024年10月29日燕毒下重全文：立精售(002475CH,买入：3Q24:业绩满使，静等米湘董恶外技蓝思科拉发布三季报，2024年前三季废尖现管收462.28亿元(y0y+36.74%),归母净利23.71亿元(y0y+43.74%),其中Q3尖现营收173.61(300433CH亿元(y0y+27.37%,q0g+29.87%),归母净利15.10亿元(y0y+37.85%,q00+173.46%),公司三李废归母净利高增主要得益于1)各项业务管收齐头并进：随着大客户新机出货，公司外观结构件业务迎未经管旺季，同时组装业务增长动能强动，斯能源汽车和智能座轮类收入亦稳多提井。2)毛利率星著改善。考虑到川手机AP℃井领有望给公司带未量价齐井，且度率、自动化率提井将继埃改善星利能力，我们看好公司25年业绩保村快连增长。雉持冥入评领，考虑到公司主业星利能力在精益化生产和自动化转型驱动下表现提预期，我们上修2426年毛利率预测：25年起大客户41终端有望迎外观、结构件井领.上修智能手机及电肽营收预测.预计公可24-26年归母净利润为392/56.2/67.9亿元（前值38.7/52.1161.5亿元），同比增连分别为30%/43%21%,对应EPS为0.791.13/1.36元，Md一玫预期可比公可25年PE均值21x,公可受益于A1终端升短，“量价齐并"有望带未高于行业平均的业绩成长性，给予26x25年预期PE,上调用标价至29.4元（前值23.4元），雉持吴入评饭.风险提示：消费电子行业复苏进展不及预期。行业竟争加刷。原材林价格上涨提出预期，报告发布日期：2024年10月21日燕毒下我全文：董悬外技(300433CH,天入：3024：学状制面克同期新高，▣承净利同比高增离鼎拉最2Q24:营收同此快造增长，归◆冲利变时★费用移响同比求压(002938CH）鹏指控段1H24类现营收131.26亿元(yoy+13.79%),归导净利7.84亿元(y0y-3.40%),共中Q2营收64.40亿元(y0y+3228%,q00-3.69%),归母净利2.87亿元(yDy27.03%,q004229%)。我们认为Q2营收增长主要得益于行业回暖、渐产品拉货以及同期低基数，而利润端则主要受到汇老等影响，财务费用同比大幅承压，展望未未，A川手机UAPC折叠屏等驱动PCB向高质、低摄耗、高数热、线路等高阶产品井饭，公司基本盘有望持接增长：公司汽幸和服务器领城产能释放有望咸为新成长棱，我们给予鹏鼎242526年EPS预测1.521.942.16元，公司和北美头部客户深度合作，Al终端创斯有望驱动产品量价齐升，给予24年28x预期PE(可比Wid一玫预期均值：21.5x),给予月标价42.6元（前值28.1元），持买入评领。风险提示：3C需求不及预期：斯增产能授产进废不及预期。报告发布日期：2024年08月14日k击下氧全文：离确拉最002938CH,兵入：Q2利润量求压，清好公厨在A1创断调期中的长谢成长堂间资科未源：Blo0 nberg,华泰研究预测免袁声明和城露以及分析师声明是捉寺的一部分，请务必一起阅读。3