国防军工行业深度报告

中航证券[解读2022年中国军费】AVIC SECURITIES目录一、中国军费：2022年预计增长7.1%，近年来增速首次破七……71.1中国国防预算编制审批程序..>12中国国防支出变化趋势.…1.3中国军费全球第二，约为美国四分之一…121.4中国军费预算管理能力逐渐提高.。131.5中国军费支出结枸：倾斜装备投入，武器装备建设跨越式发展..14二、一内一外两大因素，共同影响中国军费.··…2.1内部因素：经济发展决定国防开支172.2外部因素：潜在成胁刺激军费投入....21三、中国军费全球第二，二十年增长十倍..243.1中国军费累计投入远低于美国..…243.2中国人均军费投入不足.……253.3经济高速增长，军费负担相对合理或偏小…263.4军费长期投入促使军贸业务实现顺差……28四、有关军费的几个判断….304.1对全球军费的判断：经济前景存在很大不确定性，俄乌冲突或将加速全球新一轮的军费开支304.2对中国军费投入的判断：我国军费有望维持中高速增长，呈现出抗周期、逆周期特性.·314.3对中国军资结构的判断：装备费用占比持续提升，航空航天或将成为重点授入领域·364.4对军费使用效率的判断：供给需求双向改苹举措同发力，促使军费整体使用效率稳步提升.，38五、风险提示.安全精英圈微信号：AKsafe中杭证券研究所发布证券研究报告请务必阅读正文之后的免责声明部分3