量产元年，曙光将现——2025年人形机器人行业投资策略报告-万联证券-2024-12-30

Y万联证VANLIAN SECURITIE证券研究报告正文目录1产业动态：451.1国外：国际巨头量产渐进，商业化落地可期51.1.1特斯拉快速迭代引领发展，量产提上日程…51.1.2 Figure AI获科技巨头大颜融资，产品更新迭代性能提升71.13国外产商研发进程稳步推进，行业或迎更多技术创新912国内：重量级玩家不断增多，群雄逐鹿之势已现111.2.1华为入局，国产人形机器人商业化落地有望加速..111.2.2国内产商百花齐放，产品各具特色.121.3政策层面：人形机器人利好政策频出，顶层设计出台..142常求鸿：1721人口老龄化叠加用工成本攀升，“机器替人”大势所趋172.22030年全球人形机器人市场有望达200亿美元，市场空间广阔183软硬件端：203.1软件端：A赋能有望进一步加速…2032硬件端：量产节点渐进，国产大有可为224投资建议..265风险提示27图表1：2023年3月Optimus展示拧螺丝动作.6图表2：2023年9月Optimus克服千扰摆放物品……6图表3：2024年10月Optimus为客人递上酒水6图表4：2024年12月Optimus进行上下坡行走测试.6图表5：特斯拉第一代人形机器人进化历程7图表6：特斯拉第二代人形机器人Optimus-Gen27图表7：Figure01完成煮咖啡任务.…8图表8：Figure02能够承受与人类相当的力量8图表9：人形机器人Figure01及Figure02…8图表l0:Figure02运用了Open AI最先进的定制AI模型.9图表11：AI数据引擎会提供最新的AI模型并直接在设备的GPU上运行9图表12：1 X Technole0gies发布通用家务机器人NE0beta10图表13：Atlas寻找零件并挑选位置放置10图表14：Digit在工厂工作.10图表15：华为与乐聚机器共同探索“华为盘古大模型+夸父人形机器人”11图表16：华为具身智能合作备忘录公司.12图表17：国内部分人形机器人最新布局情况...14图表18：2023年以来人形机器人产业政策.........15图表19：2023年工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》明确发展目标和重点任务…17图表20：人口老龄化趋势严重。18图表21：15-64岁适龄工作人口占比不断下降……18图表22：我国城镇单位就业人员年平均工资不断提升（元）18图表23：2024年美国各州每小时最低薪资…18图表24：全球和中国人形机器人市场规模（亿美元）19万联证券研究所ww.wlzq.Cn第3页共28页