商贸零售行业深度研究报告，数字化提供强中台-20210905-华创证券-38页

华创证券商寶平售行业深度研究报告目录一、公司介绍和股权结构(一)孩子王定位中高端大店，十年发展成龙头.…7(二)股权结构二、母要行业穗定增长，下沉+线上成为新亮点….10(一)市场享受“精细化育儿”红利，尚且稳定增长..10(二)零售店格局分散，趋势走向“下沉”与“线上”..11三、孩子王：门店持续扩张，母婴商品销售延展至服务变现………………13(一)经营情况：从门店走向全域，从商品走向服务131、母婴必需品销售相对坚挺，综合毛利率持续提升152、必需品毛利相对低，服务与可选消费毛利高183、自有品牌：棉纺品、洗护产品与玩具作为主要选项.…204、孩子王费用率逐年改善，数字化优势彰显…22(二)门店层面：孩子王大店模式全国性布局24四、线上线下全城运营，数宇化与信息化提供强中台.……27(一)渠道：线上线下全域运营，电商新秀…27(二)私域会员体系：重度会员下的单客经济模式…28(三)信息系统：构建全渠道数字化平台，提升经营管理效率…31（五)物流周转中心：三级仓储体系，改善门店配送半径33五、风险提示n35证监会审核华创证春投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210号