未来已来，空管系统引领低空新质生产力——“低空经济”专题研究-国海证券-2024-11-12

核心提要国海证券SEALAND SECURITIES核心观点：低空经济是新质生产力的■要组成，相关页层设计+地方政策持续落地，我们冒好未来我国低空经济产业的发限机遇。低空经济作为国家新质生产力■要代表，中央顶县设计+地方数策配合特续推进产业落地中央顶层设计持深化：2021年“低空经济首次写入《国家综合立体交通网规划纲要》；2023年中央经济工作会议将低空经济列为战略性新兴产业；2024年低空经济首次写入政府工作报告，并纳入新质生产力范畴；2024年3月底，工信部等四部门联合发布了《通用航空装备创新应用实施方案(2024-2030年)》指明2027年及2030年我国通航产业发展目标。当前全国已有多个省市将低空经济写进了政府工作报告，且对目标产业规模作出规划：到2027年，上海/河南目标定在500亿元以上，安徽力争800亿元，北京湖北1000亿元，广东计划2026年超过3000亿元。据民航局数据，2023年我国低空经济市场规模超过5000亿元，2030年有望超2万亿元。资金方面，当前专项债超长期国债有业成为低空经济发晟■要支撑，如浙江省发布的《关于高水平建设民航强省打造低空经济发展高地的若干意见》中，对于符合条件的低空新基建项目，通过中央预算内投资、地方政府专项债券、超长朗特别国债等政策资金予以支持。2024年9月26日，政治局会议提出要加大财政政策逆周期调节力度：10月12日，国务院新闻功举行新闻发布会上陆续推出一揽子有针对性增量政策举措，包括动加力支持地方化解政府债务风险，减轻地方化债压力，可以腾出更多的资源发展经济；我们以为市场担心的资金问顺或将得到较好解决，低空经济作为新质生产力的■要代表，或将持续受益政策驱动。◆低空盖建先行，空情系统成为万亿责道排头兵我国低空经济产业分别在飞行器制造、基础设施建设以及跨界融合生态三个层面具备万亿市场空间。据赛迪咨询数据，低空基建以及飞行保障等领域占低空经济产业规模比重仅5%，市场空间并未完全释放，我们认为中期低空盖谴占比可提升空间广阔，主要原因包括：1)低空基建是低空产业发展盖出，《通用航空装备创斯新应用实施方案(2024-2030年)】指明2027年及2030年我国调抗产业发展目标，若2030年要建成成熟的通抗及低空产业，20242030年则为低空盖建发晨的加速期：2)我们以为低空盖建业务可充分借鉴已有的空管建设经验，相对产业更偏前期的VT0L以及相对成最的无人机产业，低空盖建有担是下一个5年内相对更具爆发力的责道。低空基建涵盖空管系统+基础设施，其中空管系统是低空经济发展的坚实基石，具体包括CS系统（包括通信、导航、监视）以及空中交通管理(ATM)等；从落地节真判断上，我们以为空情系统有望成为低空盖建排头兵。当前外围设备（包括通导监及相关系统）已具备较成熟的产业模式：信息系统（包括空中交管系统ATM等）建设预计落地节奏最快，且传统空管领域优势厂商具备先发优势。请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3