“碳中和”主题投资系列（四）：“碳中和”产业图谱与指数构建-广发证券

广发证券GF SECURITIES投资策略|专题报告一、描绘“碳中和”产业图谱我们根据与碳减排相关度（碳排放来源构成：51%电热能源、28%工业制造业、10%交通业)，划分三大“碳中和”产业路径：(1)高度相关产业：电力脱碳（火电、水电、光伏、风电等）、输配升级（储能、特高压等），供输两端直接推进深度脱碳；(2)中度相关产业：高碳工业供改（钢铁、水泥、化工等）、建筑节能减排（装配式建筑等）、新能源车（动力电池等），“碳中和”驱动传统工业制造业升级转型；(3)衍生相关产业：高耗电产业（电解铝等），潜在的高耗高排领域；环保产业（固废等），节能减排下的碳回收者。图1：“碳中和”产业图谱核心恩路碳非放来源“碳中和”受蓝寒道能铁端能源输配煤炭(59%)产无沟(20%》特高压输配(阳%儿天然气(7%)集电网信息化水(8%)电热能源核能(2%)■电桩供给领线(51%)风能深度脱碳能储能14%生物能太阳能光伏)上游中游下>龙来电国创酒托量光无展高钢铁高硕工生水泥化学工业天然气税工汽车思气处厘工业、制造业化工所材机装配式建筑回收与处型(28%)装配式装修建筑检测成瑞报终端领域节能建材4卫提高电气化平光伏建其一体化生畅降解安并1==115=t生-4上一中→下游交通业(10%)新能源车B之气之农业有救业琳业其他(11%)oc○相长等上时化五金红点后批种☐或解，市4热高耗电产业电解数据来源：Wnd,广发证券发展研究中心(一)高度相关产业：供输两端的清洁苹命供给端：非化五能漂逐渐主严，化石能潭清洁成羊电热部门低碳转型是碳中和目标核心。电热部门碳排放占比超50%，是“碳中和”产业路径的起点，在电力供应结构方面，将逐步实现非化石能源优先消纳，未识别风险，发现价值请务必阅读末页的免责声明3/13